那该死的冰山，终究还是出现在险滩。市场的崩溃，比高启贤的预计更加猛烈，范围也大得多。
历史再一次证明：真理往往是掌握在少数人手里。
即便是华尔街的精英，如果没有敬畏之心，也一样可能成为一群愚蠢的玩物。
随着房地产次级贷款的违约率不断上升，慢慢的整个房地产市场都受到了波及。
信用违约互换产品越来越受欢迎，买房的人却越来越少。
越来越多的美国人开始相信：美国的房地产市场将要崩盘。
撞上冰山的那一刻，所有沉浸在靠炒房发财美梦中的美国人彻底清醒了。
他们发现：原来美联储真的会放任房地产崩盘而不进行救助。
此时此刻，他们手里的房子彻底变成了了一堆毫无价值的钢筋混凝土。
于是，无数的炒房客选择了违约断供。美国各家银行的债务违约率都达到了顶峰。
这时候的金融同僚们在干什么？
除了忙着出货，不乏落井下石者。
前几周诺曼和华尔街的老朋友莫根谈好了一笔交易，由诺曼将部分现在看有毒的资产出售给莫根——价格当然极其优惠，意味着当时看来莫根几乎躺赢的交易。
“请你务必跟进关注一下和莫根那笔交易最终落地情况，我担心他们到最后一刻再生变数。”高启贤一脸凝重对负责交易的副总监Jack说道。
“既然协议已经签好，我们相信莫根会履约的，这是最起码的契约精神。毕竟同样是华尔街的百年老店，这点颜面他们还是要的。”Jack带着对“华尔街百年老店”的信仰，认为莫根不会为了一点利益丧失基本的商业道德。
然而，高启贤担心的消息还是传来。商业社会是没有道德可言的。
当时的情况是，根据这笔交易合同，莫根选择违约只需要支付一笔违约赔偿，而如果履约吃进信用违约互换资产的话，可能面临更大的损失。
从理性的角度，可以选择违约，但从道德的角度，这样会给本来就岌岌可危的诺曼当头一击，很可能成为压死诺曼的最后一颗稻草。
在市场暴跌、泥沙俱下的情况下，莫根选择了违约，并假惺惺流下了“鳄鱼的眼泪”——按时支付了违约赔款，这下子，有毒资产就像脚底的泡泡糖一样，狠狠赖在诺曼的资产负债表上。
危机并没有局限于这片充满冒险和投机的新大陆，仅仅几周之后，美国房地产市场下跌带来的风险，便像当年漂洋过海的西班牙流感病毒，乘着北大西洋暖流，涌入了欧洲。
“法国第一银行曝出巨额损失，次级债投资令人担忧”。欧洲时报一则消息惊爆资本市场。
全球资本市场大跌，全世界开始意识到，系统重要性金融机构出了问题。
“美联储救市了！”那些主张死扛一波的诺曼高管们从危机中看到了希望。
美联储宣布调低贴现率50个基点救市，市场信心恢复，股市再度回到牛市轨道，上涨持续到10月底，创出新高。
次贷问题得到政府机构正视，全球央行联手救市，美联储快速降息，由4.25%降至2%。
市场也像是打了鸡血，此后季度报告显示美国经济重新回到正增长，市场普遍认为危机冲击最大的时刻已经过去。
欢呼声中，只少了高启贤。
他静静站在窗前，面对华尔街鳞次栉比的高楼大厦，脑中是诺曼资产负债表上那些癌细胞一样的有毒资产，眉头紧锁，丝毫没有因为近期市场的好转有一丝欣喜。
就像他担心的那样，近期的反弹只不过是大危机爆发前的回光返照，更大的风暴正在临近。
紧紧几个月后，更多的金融机构爆出巨额亏损，与此同时楼市数据全面恶化，违约率攀升，市场再度大跌。
道李斯工业指数从最高的11700多点大跌至6470点，接近腰斩。
与此同时失业率上行，住宅贷款违约率快速攀升，经济陷入深度衰退，最近一季度美国经济环比增速创下近几十年的新低。
此时的诺曼，就像癌细胞遍布全身，一身插满管子的危重病人，再也经不起这种折腾了。
“美国第二大投行、华尔街百年老店诺曼兄弟今日宣布破产。”
新闻言简意赅地宣告了这家拥有156年历史，多次起死回生的华尔街老将轰然崩塌。
房地产市场这场波澜壮阔的多空对决以极少数空头们胜利宣告结束。
高启贤所在的诺曼，被自己设计的机制和工具，打成了炮灰。
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